一、MLCC是什么？——“电子工业大米”变身AI算力核心硬通货
MLCC是电子设备中用于滤波、去耦、储能的基础元件，被称为“电子工业大米”。一台AI服务器MLCC用量高达1.5万至2.5万颗（普通服务器仅约2000颗），旗舰整机柜更超44万颗。在英伟达AI服务器物料清单中，MLCC已成为仅次于GPU和存储芯片的第三大成本项。高盛明确指出，MLCC极有可能接替存储芯片，成为AI产业链里“下一个最紧缺、最具涨价底气的核心硬通货”。
二、核心驱动逻辑：三大引擎共振
1.中信证券定调：本轮周期有望类比2017—2018年超级景气周期
6月29日，中信证券最新研报指出，AI基建浪潮延续+产能扩产端存在阶段性约束+行业价格处于周期低点，本轮MLCC周期涨价延续时间有望超过一年，原厂端涨价幅度有望实现翻倍甚至翻两倍的显著提升。6月28日，中信证券进一步强调本轮MLCC周期有望类比2017—2018年的超级景气周期，涨价延续时间有望超过一年。MLCC行业AI敞口已达10%的“黄金甜蜜点”，后续提升空间显著。AI产品单颗消耗产能是非AI产品的数倍，产能挤出效应被进一步放大。
2.7-8月原厂首轮涨价潮有望集中落地
渠道现货端，5月起紧缺料号已实现数倍价格涨幅。原厂端，部分厂商已通过产品结构调整实现变相涨价。中信证券判断韩国及中国台湾厂商有望先行，带动多数原厂在7-8月启动MLCC涨价动作。村田6月已发布调价通知，7月起AI服务器和高端车规级MLCC提价10%-40%，为2026年以来第三轮涨价。
3.国盛证券：紧缺格局预计延续至2028年
多家行业机构判断，2026年MLCC行业将维持“高端供应紧张、普通品类供需平稳”的分化局面。财通证券认为本轮周期呈“K型分化”，高端AI/车规产品价格具备持续性。国信证券分析认为，本轮需求确定性及技术壁垒均优于历史周期，结合中高端产品产能扩张周期测算，行业供需缺口至少维持至2028年。
三、核心股票名单
制造龙头——最核心受益
三环集团（300408）
国产MLCC营收第一（2025年营收90.07亿元，归母净利润26.18亿元），电子陶瓷全产业链布局，陶瓷粉体100%自给构筑成本护城河。高容MLCC毛利率42.3%，2026年Q1营收26.81亿元（+46.25%），净利润7.91亿元（+48.48%）。6月3日获证监会境外发行上市备案，H股上市在即。6月28日MLCC概念反复活跃中涨近10%，年内累计涨幅超170%。高盛明确列为MLCC概念股。近三个月涨幅接近两倍，总市值突破3000亿元。
风华高科（000636）
国产MLCC产能龙头，高端电容产业园已完工投产，新增151亿只/月高端产能。6月28日MLCC板块大涨中涨幅靠前，6月25日涨停，年内股价翻倍。高盛明确列为MLCC概念股。近三个月涨幅超三倍，市值逼近千亿。⚠注意：公司已澄清网传通过英伟达全系列认证消息不属实。
宏明电子（301682）
特种MLCC龙头企业，产品主要面向航空航天、武器装备等防务领域。毛利率47.02%位居国产第二。6月16日披露MLCC业务进展，计划将部分产能向商业航天、AI算力等民用场景开放，年内涨幅居前。
达利凯普（301566）
国产射频微波MLCC龙头，毛利率66.17%和净利率43.92%均居行业第一。6月15日20%涨停，弹性突出。
上游核心材料——扩产最刚性
国瓷材料（300285）
MLCC介质陶瓷粉体国内市占80%-90%，是上游“卖铲人”核心标的。年内涨幅接近五倍，市值突破千亿。机构调研超120家，6月28日MLCC板块大涨中涨近10%。
博迁新材（605376）
MLCC内电极镍粉核心供应商，约50%产能供应三星电机AI服务器产线。6月25日涨停，近三个月股价涨幅超180%。高端电容层数提升直接推高镍粉需求，算力设备订单持续走高。
洁美科技（002859）
MLCC纸质载带核心供应商，6月28日涨停创历史新高。近三个月股价翻倍，下游电容厂商扩产直接带动离型膜订单增长。
四、核心风险提示
MLCC板块2026年以来涨幅巨大（三环集团年内+170%、国瓷材料年内+500%），部分个股估值泡沫风险突出
国内厂商整体市场份额仅10.4%，高端算力专用电容本土自给率不足20%，技术代差仍需追赶
海外头部客户产品认证周期长达2-3年，国产替代进度存在不确定性
国内厂商在100微法以上超高容产品领域，与国际龙头良率差距仍需3-4年才能收窄
昀冢科技等部分弹性标的高容MLCC尚未应用于AI服务器，股价上涨主要依靠情绪驱动
风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上为产业链梳理，基于2026年6月29日公开信息及机构研报整理，不构成直接投资建议。
万隆优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
